Трейдинг на денежном рынке

Великолепие спекуляций форвардными контрактами на денежном рынке заключается в том, что трейдеру не нужно полностью платить за базовый актив.

Покупая срочный контракт, он платит только часть денег (вносит залог) за базовый актив, а прибыль получает от удачной сделки такую же, как если бы платил всю сумму за базовый актив.

Пример:

Трейдер считает, что в июне торговый баланс будет лучше ожиданий, краткосрочные процентные ставки снизятся, и цены на фьючерсы пойдут вверх. Поэтому он покупает один 3-х месячный июньский фьючерс LIFFE на короткий стерлинг по 93,55. Подразумеваемая 3-х месячная процентная ставка по британскому фунту равна 6,45% (100 – 93,55).

На следующий торговый день процентные ставки упали на 0,5% до 5,95%. Трейдер продаёт фьючерсный контракт по новой рыночной цене 94,05 (100 – 5,95) и получает 50 тиков. Цена одного тика равна 12,50.

Его прибыль равна:

• 50 x £12,50 x 1 = L625,00.

Если бы процентная ставка выросла бы на 0,5% до 6,95%, то трейдер зафиксировал бы убыток в £625,00, продав срочный контракт:

• 100% – 6,95% = 93,05%;
• 93,05% – 93,55% = – 0,5%;
• – 50 x £12,50 x 1 = – £625,00.

Взаимосвязь с внебиржевыми форвардными контрактами

Процентный фьючерс фактически представляет собой торгуемое на бирже 3-х месячное соглашение о будущей процентной ставке (FRA). Другими словами, это FRA с ежедневными расчётами по марже (гарантийному депозиту).

Сравнительные характеристики обоих инструментов представлены в таблице.

Таблица 1. Сравнительная характеристика FRA и Процентного фьючерса.

Таблица 2. Сравнительная характеристика FRA и Процентного фьючерса.