Яндекс.Метрика

Факторы, влияющие на обменные курсы

Классификация факторов

Факторы, влияющие на валютный курс, делятся на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).

К структурным факторам относятся:

  • конкурентоспособность товаров данной страны на мировом рынке и её изменение
  • состояние платёжного баланса страны
  • покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции
  • разница процентных ставок в различных странах
  • государственное регулирование валютного курса
  • степень открытости экономики

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами, такими как:

  • деятельность валютных рынков
  • спекулятивные валютные операции
  • кризисы, войны, стихийные бедствия
  • прогнозы
  • цикличность деловой активности в стране

 

Структурные факторы

Платёжный баланс страны

Обменный курс влияет также и на платёжный баланс страны.

ПБС представлен разницой между денежными платежами, поступающими в страну, и её платежами за границу.

Сильная национальная валюта делает импорт дешевым и стимулирует спрос на импортную продукцию, результатом чего становится дефицит платёжного баланса. Наоборот, слабая национальная валюта делает импорт дорогим, снижает спрос на импортную продукцию, в результате сальдо платёжного баланса становится активным. Аналогичным образом сильная (слабая) валюта делает экспорт в другие страны дорогим (дешевым), подавляя (стимулируя) экспорт, что соответственно ведёт к получению пассивного (активного) сальдо платёжного баланса.

Процентные ставки

Правительства стран используют процентные ставки для проведения денежной политики и регулирования обменного курса.

На размер процентной ставки влияют три фактора:

  1. спрос на деньги и их предложение
  2. уровень инфляции
  3. действия правительства

На валютный курс влияет темп инфляции.

Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс её валюты.

Инфляционное обесценение денег в стране приводит к снижению покупательной способности и удешевлению курса национальной валюты к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в среднесрочном и долгосрочном периодах. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходит в среднем в течение двух лет. Зависимость валютного курса от темпа инфляции велика у стран с большим объёмом международного обмена товарами, услугами и капиталами.

Читайте так же  Валютные фьючерсы

Экономические факторы

В этой группе следует выделить четыре основных фактора:

  1. относительные процентные ставки
  2. паритет покупательной способности
  3. экономические условия
  4. спрос на капитал и его предложение

Каждый указанный фактор характеризуется отдельно.

Относительные процентные ставки

Крупные инвесторы могут легко изменять валюту инвестиций. По этой причине им необходим измеритель, который позволял бы сравнивать доходность инвестиций, сделанных в разных валютах, и, таким образом, находить лучшие валюты для вложений своих капиталов.

Если ссуды в иностранной валюте выдаются под высокий процент, чем ссуды в национальной валюте, есть смысл давать деньги в кредит в иностранной валюте.

Для этого национальную валюту необходимо обменять на иностранную (по действующему курсу), после чего выдать валютный кредит по действующей ставке процента, а затем, по истечении срока заимствования, обменять иностранные деньги и полученный процент в национальную валюту.

Сравнение ставок процента в разных валютах, осуществляемое подобным образом, называется сопоставлением относительных процентных ставок.

Поскольку обменный курс в течение срока кредита может колебаться, для инвестора существует риск того, что иностранная валюта обесценится относительно национальной, а доход от разницы между двумя процентными ставками не покроет потери. В этом случае инвестор, предоставивший кредит в иностранной валюте, понесёт убытки.

На практике валюты с высокой процентной ставкой растут в цене относительно других валют из-за спроса с стороны инвесторов, желающих получить высокий доход.

Паритет покупательной способности

Паритет покупательной способности (ППС, или РРР) – это показатель относительной покупательной способности различных валют.

Он определяется путём сопоставления цен на одни и те же товары в разных странах в пересчёте (через обменный курс) на «базовую валюту», обычно американский доллар. Идея такого показателя в том, что, если товар в одной стране дешевле, чем в другой, имеет смысл экспортировать его туда, где он стоит дороже.

Например, один и тот же автомобиль может стоить $20 000 в США и 2 400 000 иен в Японии.

Если обменный курс доллар/иена равен 100, то автомобиль в Японии обойдется американскому покупателю в $24 000 (2400000/100), то есть дороже, чем при покупке в США. Следовательно, такой автомобиль американцу целесообразно приобрести у себя на Родине. А японцу – в США.

Читайте так же  Сделки по кросс-курсам

Если же обменный курс доллар/иена равен 140, то для покупателя из США автомобиль в Японии будет стоить всего $17 143 (2400000/140). В этом случае покупатель выиграет, если приобретет автомобиль в Японии и импортирует его на родину.

В декабре 2019 года рубль подешевел в два раза, и ребята из Средней Азии стали массово скупать бытовую технику и автомобили в России. У них на Родине подобные товары стояли дороже в пересчёте на их национальную валюту.

Если во всех странах на эквивалентное количество валюты можно было бы купить одно и то же количество товаров, международная торговля перестала бы приносить прибыль.

Иными словами, все валюты имели бы равную покупательную способность.

Другой пример. Если стоимость набора товаров в США равна 100 долл., а в России такой же набор стоит 1000руб., то ППС один доллар стоит 10руб.

Рыночный курс валюты часто отклоняется от ППС. Их соотношение можно вычислить по формуле:

Рыночный курс валюты часто отклоняется от ППС

где:

  • — где e – рыночный валютный курс
  • — Р1 – уровень цен за рубежом
  • — Р – уровень внутренних цен

Если рыночный курс доллара стоит 60 руб., то в приведенном примере он завышен относительно ППС в 6 раза, а курс рубля соответственно в той же степени занижен (К = 60 * 100: 1000 = 6).

Экономические условия

В долгосрочном плане на валютный курс влияют экономические условия, существующие в стране. К таким условиям относятся следующие показатели:

  • платёжный баланс
  • экономический рост
  • уровень инфляции
  • предложение денег
  • безработица
  • ставки налогов

Спрос на капитал и его предложение

Капитал перетекает в ту страну, где инвесторы видят перспективы.

Некоторые страны нуждаются в притоке капитала и предлагают соответствующие ставки процента, другие имеют избыток капитала и, следовательно, снижают процентные ставки.

Читайте так же  Синтетические соглашения по валютному обмену (SAFE)

Однако инвесторы не всегда принимают решения, ориентируясь только на высокий процентный доход. Например, японские производители автомобилей и электроники вкладывают деньги в производства на территории Европы и США для преодоления тарифных барьеров и квот.

В краткосрочной перспективе предложение и спрос капитала определяются нормальной деловой активностью. Межбанковский рынок оперирует крупными капиталами при небольших торговых спредах, в то время как клиентский рынок имеет дело с небольшими объёмами капитала при высоких спредах.

Любое неожиданное изменение спроса на клиентском рынке сказывается на ставках межбанковского рынка, что в свою очередь влияет на ставки обменного курса.

Политические факторы

Политические факторы влияют на обменные в долгосрочной и в краткосрочной перспективе. К основным факторам данной группы относятся:

  • характер экономической политики, проводимой правительством страны
  • уровень нестабильности политической ситуации в стране
  • политика центрального банка и/или других регулирующих органов
  • участие центрального банка в деятельности валютного рынка с целью укрепления или ослабления валюты страны

 

Конъюнктурные факторы

Действия трейдеров

Торгуя на валютном рынке трейдеры опираются на технический и фундаментальный анализы. Эти два анализа помогают трейдерам прогнозировать с высокой вероятностью изменение валютных курсов. Сотворив качественный анализ трейдеры, в том числе, инвесторы, либо покупают валюту, либо продают её.

Трейдинг влияет на изменение обменных курсов.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Энциклопедия финансовых рынков
Adblock
detector