Содержание
Понятие Free float
Free float дословно означает «свободное обращение».
Данный показатель рассчитывается в абсолютных и относительных величинах. Он показывает какое количество акций находится в свободном обращении – торгуется – на вторичном рынке ценных бумаг.
После IPO не все акции выводятся на биржу. Большая часть бумаг остаётся «на руках» у крупнокалиберных инвесторов (их ещё называют стратегическими). И лишь небольшой объём акций попадает на вторичный организованный рынок, на котором их может купить любой желающий, в том числе, и частный инвестор.
Ценообразование акций напрямую зависит от free float.
С одной стороны, данный показатель влияет на первоначальную стоимость акций. С другой стороны, он сдерживает резкие и глубокие изменения цены финансовых активов. Так, например, если объём выпущенных акций по открытой подписке не большой, то цена одной акции может достигать нескольких десятков и даже сотен рублей.
А если при первичном публичном размещении выпускается значительный объём ценных бумаг, то цена таких активов может быть ниже одной копейки за акцию.
Большое количество акций, находящихся в свободном обращении, не позволяют манипулировать ценой оголтелым крупнокалиберным спекулянтам! потому что им необходимы сверхбольшие объёмы денег, чтобы сдвинуть рынок в нужную для них сторону.
Пониженный суммарный объём торгов сигнализирует о низком уровне free float. Малый размер последнего отрицательно сказывается на ликвидности финансового актива. Такие акции не входят в группу «голубых фишек».
Благоприятная ситуация для всех прямых участников торгов заключается в мудром отношении акций в свободном обращении к среднему торговому обороту.
Факторы, снижающие показатель free float
- стратегическая скупка бумаг на открытом рынке самой компанией – эмитентом или заинтересованным лицом
- погашение казначейских облигаций
- обратный выкуп акций – BUY BACK
Риски снижения free float
- усиление спекуляций
- не возможность выявления выхода на рынок крупнокалиберного участника рынка акций: при низкой ликвидности подобный участник мгновенно может сдвинуть в необходимую ему сторону цену акций, и другие инвесторы могут не успеть вовремя выйти из рынка, — будут закрывать позиции с убытком
Факторы, повышающие показатель free float
- наступление определённых корпоративных событий, например, крупное размещение дополнительной эмиссии
- стратегическая продажа бумаг на открытом рынке самой компанией – эмитентом или заинтересованным лицом
Последствия увеличения free float
- повышение ликвидность и проявление интереса инвесторов к активу
- снижение волатильности
- косвенно способствует увеличению капитализации компании
Комфортный уровень free float , учитывающий интересы крупнокалиберных и мелких акционеров, является уровень 60 – 80%
На западных биржах показатель акций в свободном обращении имеет большое значение, так как характеризует ликвидность и позволяет оценить риски. Также инвесторы следят за объёмом акций, находящиеся во владении топ-менеджеров компаний. Если руководители не имеют акций управляемой ими компании, значит, они не верят в её успех. Однако, если у них акций много, то акционерам трудно будет сменить руководство компании.
В западной практике показатель free float принят от 30% до 100%
