Государственные ценные бумаги

Определение государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги — это форма существования государственного внутреннего долга. Это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

К государственным долговым бумагам относят: облигации, казначейские вексели, сертификаты, займы и другие виды госбумаг.

В мировой практике гособлигации часто называют бондами.

Государственные облигации занимают более 50% доли всего долгового рынка любой страны. В структуре самих гособлигаций наибольший удельный вес имеют среднесрочные и долгосрочные облигации, но по отдельным странам имеется значительный разброс показателей, характеризующих место и структуру рынка государственных бумаг.

Цели выпуска государственных облигаций:

• финансирование текущего дефицита бюджета без увеличения инфляции, то есть без дополнительного выпуска денег в обращение
• получение денег для покрытия кассового дефицита: когда расходы бюджета на определённую календарную дату превышают имеющиеся в его распоряжении деньги на эту же дату
• получение денег для покрытия сезонного дефицита: когда поступление доходов за месяц или квартал оказывается меньше, чем денег, необходимых в этом же периоде для финансирования расходов бюджета
• получение денег для покрытия годового дефицита: когда по итогам года доходы бюджета меньше его расходов, и этот дефицит не покрывается за счёт поступлений в бюджет в следующем году
• финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и тому подобное
• регулирование экономической активности денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платёжный баланс и другое

Виды государственных ценных бумаг

Выделяют несколько видов государственных ценных бумаг:

1. Казначейские вексели – краткосрочные долговые бумаги государства (обычно с сроком обращения не более одного года). Продаются с скидкой (дисконтом) от их номинальной стоимости.
   

   Разница между покупной стоимостью и стоимостью номинальной есть доход инвестора.

2. Среднесрочные казначейские вексели (казначейские бонды) – облигации, выпускаемые на срок от одного года до пяти лет. По таким ценным бумагам инвесторам выплачивается фиксированный процент в определённые промежутки времени.
3. Долгосрочные казначейские обязательства – это купонные бонды со сроком обращения от десяти лет. При наступлении даты погашения инвестор имеет право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие бумаги. В некоторых случаях они могут быть предъявлены к погашению за несколько лет до наступления срока.

Преимущества государственных облигаций:

• государственные ценные бумаги являются самым надёжным финансовым инструментом
• на доходы с государственных облигаций действуют льготные режимы налогообложения
• высокая ликвидность

Недостатки государственных облигаций:

• не все бонды доступны для покупки частными инвесторами
• процент дохода по государственным облигациям низкий и редко превышает процент инфляции; процентные ставки по таким бумагам фиксируются на момент их выпуска в обращение. Это делает их уязвимыми, потому что инфляция может уничтожить всю выгоду от вложений в подобные финансовые инструменты
• доходность государственных облигаций по сравнению с корпоративными облигациями ниже

Государственные облигации – это инструмент сохранения капитала, а не его приумножения.

Государственные облигации, как и акции, можно купить на первичном и вторичном рынках.

На вторичном рынке курсовая стоимость облигаций формируется следующими факторами:

• заранее известным процентом дохода
• сроком обращения гос.бумаги
• вероятностью возврата инвестиций
• экономическим положением государства

Государственные облигации выпускаются на заданный срок – от одного года до 30 лет, по прошествии которого данные бумаги выкупаются по их номинальной цене.

Номинал – это цена, написанная на облигации.

В течение срока обращения облигации по ней выплачивается процентный доход. Этот доход зависит от цены, по которой была куплена облигация. Если цена покупки равна номиналу, то доходность совпадает с процентной ставкой по облигации. Чем больше цена покупки облигации, тем меньше её доходность. Если рынок ждёт повышения процентных ставок Центральным Банком, то ожидается, что новые выпуски будут иметь более высокую процентную ставку. В этом случае, спрос на облигации, находящихся в обращении, может снизится, цена их упадёт, а доходность соответственно повысится.

Самым известным и надёжным рынком долговых капиталов является рынок государственных облигаций США, который представлен тремя секторами:

1. краткосрочный рынок, на котором обращаются казначейские вексели
2. среднесрочный рынок представлен казначейскими нотами
3. долгосрочный рынок, здесь торгуются казначейские облигации