Процедура листинга ценных бумаг производится в отношении всех эмитентов, которые обращаются на бирже.
Смысл её в том, что она помогает допустить на организованный рынок бумаги тех компаний, которые отвечают определённым требованиям по финансовым показателям, уровню ликвидности и риска.
Листинг представляет собой режим, регулирующий допуск ценных бумаг к котировке на фондовой бирже.
Под котировкой в данном контексте понимаются действия специализированной биржевой комиссии, допускающей ценные бумаги к торгам на фондовом рынке и определяющей курс ценных бумаг. Кроме того, котировальная комиссия занимается регистрацией и публикацией курсов акций в биржевых бюллетенях.
Процедура листинга и предлистинга ценных бумаг направлена на обеспечение защиты интересов инвесторов от возможных потерь в следствие банкротства эмитентов.
Предварительным этапом прохождения листинга является предлистинг.
В рамках этой процедуры участник фондового рынка:
- Подаёт заявление от своего имени или имени доверенного лица.
- Далее он заключает договор с фондовой биржей о проведении экспертной оценки, и предоставляет необходимые для проведения экспертизы учредительные и финансовые документы.
- После этого проводится собственно экспертиза документов. Главными критериями при этом являются продолжительность обращения и объём размещения. Кроме того, большое внимание уделяется финансовым показателям компании.
- После экспертизы проходит заседание комиссии по допуску ценных бумаг или котировальной комиссии биржи с участием представителей или посредников самого эмитента и специалистов биржи.
Ценные бумаги соответствующие минимальным требованиям торговой организации включаются в котировальный лист. Если же эмитент не соответствует ожиданиям биржевых экспертов, то его включают в так называемый предлистинговый список. Сделки с бумагами, попавшими в него, подлежат исполнению вне торговой системы, т.е. биржа снимает с себя всякую ответственность за их проведение.
После прохождения комиссии по листингу котировальная комиссия определяет курс и ликвидность ценной бумаги при её первой реализации на бирже. Кроме этого, эксперты прогнозируют спрос на бумаги и даже определяют их привлекательность на основе информации, получаемой от эмитента и его посредников.
Стоит отметить, что листинг процедура обратимая.
Для этого существует набор обратных действий, называемых делистингом. Эти процедуры организуются на бирже, если эмитент объявлен банкротом или его финансовое положение признано не удовлетворительным. Также, если компания перестаёт соответствовать требованиям листинга, то её тоже исключают из системы торгов. И, наконец, делистинг может быть по желанию проведён самой компанией.
Прохождение процедуры листинга и поддержание своих бумаг в котировальном списке фондового рынка накладывает на эмитента ряд ограничений и большую ответственность. Это дисциплинирует эмитента и делает его в глазах инвестиционного сообщества наиболее прозрачным, понятным и предсказуемым. Таким образом, в процессе поддержания бумаг в котировальном списке налаживаются отношения между эмитентом и его инвестором.
Сложившаяся на сегодня процедура листинга, регулирования и обращения ценных бумаг на бирже в значительной мере защищает интересы частных инвесторов.
