Содержание
Понятие хеджирования изменения процентных ставок
Официальная процентная ставка – это ставка Центрального Банка по операциям с другими кредитными учреждениями.
Через официальную процентную ставку Центробанк имеет возможность влиять:
- на процентные ставки коммерческих банков
- на уровень инфляции в стране
- на курс национальной валюты
При уменьшении процентных ставок повышается деловая активность и увеличивается инфляция. Повышение процентных ставок приводит к снижению деловой активности, снижению инфляции и удорожанию валюты.
Процентный риск – это риск для прибыли, возникающий из-за неблагоприятной процентной ставки, которая приводит к повышению затрат на выплаты процентов или снижению доходов от вложений и снижение поступлений по предоставленным кредитам.
Чем больше подвижность процентной ставки, т.е. регулярность её изменений, направления изменения и размера изменения, тем больше процентный риск.
Риск для заёмщика имеет двойственную природу. Беря кредит по фиксированной ставке, он подвергается риску падения ставок. А взяв кредит по свободно колеблющейся процентной ставке, кредитуемый подвергается риску из-за её увеличения. Риск можно снизить, если предугадать в каком направлении станут изменяться процентные ставки в течение всего срока займа. Но сделать это сложно.
Риск для кредитора это зеркальное отображение риска для заёмщика. Чтобы получить максимальную прибыль кредитор должен:
- предоставить кредиты по фиксируемой процентной ставке, когда ожидается снижение процентных ставок Центральным Банком
- предоставить кредиты по плавающей процентной ставке, когда ожидается повышение процентных ставок Центробанком
Необходимость хеджирования изменения процентных ставок
Хеджирование процентных ставок необходимо по двум причинам:
- повышение качества финансового менеджмента компании
- возможность удачно спрогнозировать будущие финансовые потоки предприятия или самого клиента (физического лица)
Субъекты, хеджирующие изменения процентных ставок
К субъектам, которые предпринимают меры страхования процентных рисков, можно отнести:
- физических лиц, у которых есть кредиты в банках
- коммерческие банки, у которых есть кредитные портфели, и которые торгуют облигациями
- предприятия, которые берут кредиты на финансирование своей хозяйственной деятельности
- компании, которые являются эмитентами каких-либо ценных бумаг, в которых в качестве базиса используются процентные ставки
Страхование процентных ставок выгодно всем субъектам экономическо – хозяйственной деятельности.
Однако хеджированием изменения процентных ставок пользуются в основном крупнокалиберные инвесторы – банки и предприятия, которые осуществляют деятельность, связанную с долговым рынком.
Инструменты хеджирования
Для хеджирования изменения процентных ставок в мире используются несколько инструментов:
- фьючерсы
- опционы
- форварды
- свопы
Каждый из этих финансовых инструментов в той или иной мере решает задачу, которая ставится перед финансовым менеджером.
