Спред – одновременная покупка и продажа опционов одного вида с разными ценами исполнения.
Бычий спред – длинный спред «колл»
Одновременно покупается опцион «колл» с низкой ценой исполнения и продаётся опцион «колл» с высокой ценой исполнения.
Бычий спред актуален, если ожидается, что рынок вырастет до определённого уровня. Покупатель такого спреда хочет воспользоваться преимуществами растущего рынка, однако снижает размер премии, продавая «колл», который ограничивает возможную прибыль в случае роста цены базового актива и убыток в случае её падения.
Убыток ограничен размером чистой уплаченной премии.
Прибыль ограничена разницей между двумя ценами исполнения за вычетом чистой полученной премии.
Пример 1:
Покупка одного апрельского опциона «колл» с ценой исполнения 4,00 и премией в 0,50. Продажа одного апрельского опциона «колл» с ценой исполнения 4,50 и премией 0,30.
Рис. 1. График доходности/убытка бычьего спреда.
Медвежий спред – длинный спред «пут»
Одновременно покупается опцион «пут» с высокой ценой исполнения и продаётся опцион «пут» с низкой ценой исполнения.
Медвежий спред актуален, если ожидается, что рынок упадёт до определённого уровня. Покупатель такого спреда хочет воспользоваться преимуществами падающего рынка, однако снижает размер премии, продавая «пут», который ограничивает убыток в случае роста цены базового актива и прибыль в случае падения цены.
Прибыль ограничена размером чистой уплаченной премии.
Убыток ограничена разницей между двумя ценами исполнения за вычетом чистой полученной премии.
Пример 2:
Покупка одного июльского опциона «пут» с ценой исполнения 5,50 и премией 0,45. Продажа одного июньского опциона «пут» с ценой исполнения 5,00 и премией 0,18.
Рис. 2. График доходности/убытка медвежьего спреда.
