Оптимальные условия продажи «путов» представлены в таблице 1.
Таблица 1. Оптимальные условия для продажи опциона «пут».
Короткий «пут» – опциона «пут»
| Настроение рынка | Продавцы стремятся извлечь прибыль из роста цен базового актива или защитится от этого роста. Нейтральный или слабый «бычий» рынок. |
| Волатильность | Ожидание уменьшения. «Бычий» взгляд. |
| Риски | Неограниченный убыток при истечении срока на падающем рынке |
| Выгоды | Ограничены размером премии |
| Точка безубыточности | Цена исполнения минус премия |
| Дельта | Возрастает до + 1 при снижении цены базового актива |
| Пользователи | С усилением «бычьих» настроений следует продавать опционы «пут» с ближними страйками, чтобы получить максимальную премию, то есть по самой высокой премии за опцион. |
Пример
Спекулянт обратил внимание на то, что цена акций Компании снизилась с 600 до 550 при очередном спаде деловой активности. Хотя рынок беспокойный, по мнению спекулянта, цена не упадёт ниже 500, а в скором времени пойдёт вверх. Чтобы заработать на таком развитии событий, спекулянт продаёт опцион «пут» на акции Компании с ценой исполнения 500 и премией в 50.
При истечении срока диаграмма прибылей/убытков короткого опциона «пут» выглядит следующим образом.
Рис. 1. График доходности короткого опциона «пут» на дату экспирации.
Таблица 2. Возможные результаты по короткой опционной сделке «пут».
| Рыночная цена | Результат |
| > 500 | Прибыль ограничена размером премии |
| 450 – 500 | Прибыль растёт по мере повышения спот-курса |
| 450 | Точка безубыточности |
| < 450 | Убыток растёт по мере снижения спот-курса без ограничений |
