Главная / Денежный рынок / Статьи / Процентные свопы

Процентные свопы

Процентный своп (IRS) – это соглашение между сторонами об обмене процентными платежами по условной основной сумме в согласованные даты в течение всего срока действия соглашения.

Процентные свопы торгуются на внебиржевом рынке и являются одним из наиболее распространенных инструментов денежного рынка в мире.

К наиболее простым инструментам следует отнести своп с фиксированной/плавающей ставкой, в котором один из контрагентов платит по фиксированной процентной ставке, а другой – по плавающей, привязанной к ставке-ориентиру, например, LIBOR. Так как процентный своп не предполагает поставки основной суммы, проценты начисляются на условную сумму.

Процентный своп – это инструмент двух контрагентов, которые заимствуют одну и ту же сумму под процентные ставки с разными базами, а затем обмениваются процентными платежами.

Поскольку обмена основной суммой не происходит, кредитный риск ограничен процентными платежами, получаемыми от контрагента. Чаще всего при расчётах выплачивается лишь разница между валовыми процентными платежами контрагентов, поэтому кредитный риск ограничен нетто-потоком наличности.

формула расчёта учётной ставки по инструменту

Смысл процентных свопов в том, что они позволяют заёмщикам отделить основу, на которой они платят процент, от базового инструмента денежного рынка, используемого для реального заимствования.

Так, заёмщик, который хочет платить фиксированную годовую процентную ставку по займу с сроком погашения в один год, но может получить финансирование только в виде краткосрочных 3-месячных коммерческих бумаг, может воспользоваться процентным свопом, позволяющим ему получать 3-месячную ставку LIBOR и выплачивать годовую фиксированную ставку. Каждый раз при погашении 3-месячная коммерческая бумага просто возобновляется.

Таким образом, по займу заёмщик выплачивает 3-месячную ставку LIBOR, а по свопу получает платёж по 3-месячной ставке LIBOR в обмен на выплату годовой фиксированной процентной ставки. В результате такого обмена его нетто-платёж представляет собой годовой фиксированный процент.

Такой своп с фиксированной/плавающей ставкой называют простым процентным свопом (plain vanilla interest rate swap).

Существуют также свопы с плавающей/плавающей ставкой, которые называют ещё базисными (basis swap) или дифференциальными (diff swap) свопами.

Условия и характеристики соглашения о процентном свопе

Условия согласования при заключении соглашения о процентном свопе.

Дата вступления в силу. Дата, с которой начинают начисляться проценты на обеих сторонах свопа. Для простых процентных свопов – это ставка «спот» и ставка LIBOR, зафиксированные в день заключения сделки. Условия здесь те же, что и в случае депозитов денежного рынка.

Дата завершения. Срок окончания контракта или погашения, на который вычисляется конечный процентный платеж.

Условная сумма. Сумма, используемая для расчёта процентных платежей обеих сторон.

Плательщик/получатель фиксированной ставки. Поскольку в большинстве свопов платежи осуществляются обеими сторонами: в одном случае – по фиксированной ставке, а в другом – по плавающей, ссылка на контрагентов как на «покупателя» и «продавца» может ввести в заблуждение. В связи с этим одного из контрагентов обычно называют плательщиком фиксированной ставки, а другого – получателем фиксированной ставки.

Базис для исчисления процентной ставки. Включает в себя все элементы, необходимые для расчёта процентных платежей, в том числе:

Комиссия за организацию сделки.

Процентные свопы – один из активно торгуемых производных инструментов и важнейший элемент мировых рынков капиталов.