Главная / Денежный рынок / Статьи / Трейдинг на денежном рынке

Трейдинг на денежном рынке

Великолепие спекуляций форвардными контрактами на денежном рынке заключается в том, что трейдеру не нужно полностью платить за базовый актив. Покупая срочный контракт, он платит только часть денег (вносит залог) за базовый актив, а прибыль получает от удачной сделки такую же, как если бы платил всю сумму за базовый актив.

Пример

Трейдер считает, что в июне торговый баланс будет лучше ожиданий, краткосрочные процентные ставки снизятся, и цены на фьючерсы пойдут вверх. Поэтому он покупает один 3-х месячный июньский фьючерс LIFFE на короткий стерлинг по 93,55. Подразумеваемая 3-х месячная процентная ставка по британскому фунту равна 6,45% (100 – 93,55).

На следующий торговый день процентные ставки упали на 0,5% до 5,95%. Трейдер продаёт фьючерсный контракт по новой рыночной цене 94,05 (100 – 5,95) и получает 50 тиков. Цена одного тика равна 12,50.

Его прибыль равна:

Если бы процентная ставка выросла бы на 0,5% до 6,95%, то трейдер зафиксировал бы убыток в £625,00, продав срочный контракт:

Взаимосвязь с внебиржевыми форвардными контрактами

Процентный фьючерс фактически представляет собой торгуемое на бирже 3-х месячное соглашение о будущей процентной ставке (FRA). Другими словами, это FRA с ежедневными расчётами по марже (гарантийному депозиту).

схема процентного фьючерса

Сравнительные характеристики обоих инструментов представлены в таблице.

Таблица 1. Сравнительная характеристика FRA и Процентного фьючерса.

FRA Процентный фьючерс
Гибкость Стандартные контракты
Внебиржевой рынок Биржевая торговля
Не требует внесения гарантийного депозита Обязательное внесение гарантийного депозита
Кредитный риск, связанный к контрагентами Кредитный риск отсутствует, поскольку контрагентом является клиринговая палата
Нет прав на зачёт
Конфиденциальность условий контракта

Таблица 2. Сравнительная характеристика FRA и Процентного фьючерса.

Для хеджирования процентной ставки от… …снижения …повышения
Фьючерсы Покупают Продают
FRA Продают Покупают