Главная / Денежный рынок / Статьи / Инструменты денежного рынка

Инструменты денежного рынка

Инструменты денежного рынка – это объекты инвестиций, которые приносят текущий доход. На вторичном рынке эти инструменты легко погасить досрочно.

Инструменты денежного рынка классифицируются по обращению и доходу.

По обращению – депозиты и обращающиеся ценные бумаги; по доходу – купонные инструменты и дисконтные инструменты.

На рисунке 1 представлена схема инструментов денежного рынка.

Рис. 1 Схема инструментов денежного рынка.

Если процентные свопы и свопционы обращаются больше одного года, то они попадают в разряд долговых обязательств.

Обращающиеся инструменты могут покупаться и продаваться на вторичных рынках и имеют общие признаки:

Доход от обращающихся инструментов вычисляется заранее, так как условия договора зафиксированы. Важные характеристики этих инструментов можно представить в обобщенном виде:

Купонные инструменты, или процентные

Купонные инструменты — это инструменты денежного рынка, по которым держатель (кредитор) регулярно в течение всего их срока жизни получает процентные выплаты.

К процентным инструментам относятся:

Депозиты денежного рынка

Для депозитных операций значение имеют ставки лондонского рынка – LIBOR и LIBID.

LIBOR (London Interbank Offered Rate) – ставка предложения на лондонском межбанковском рынке депозитов, то есть ставка, по которой банк предлагает деньги или которую взимает за займ.

LIBID (London Interbank Bid Rate) – ставка покупателя на лондонском межбанковском рынке депозитов, то есть ставка, по которой банк покупает деньги или которую платит за займ.

Депозитные сертификаты

Депозитный сертификат – это обращающаяся ценная бумага, свидетельствующая о наличии в банке или в другом финансовом институте депозита с фиксированной процентной ставкой и сроком. Или: это документ, подтверждающий наличие долга, вроде IOU (I owe you – я вам должен) с фиксированным купоном.

Большинство депозитных сертификатов, выпускаемых банками, являются обращающимися инструментами на предъявителя, то есть принадлежат тому, у кого находятся.

Отличие депозита от депозитного сертификата:

Сделки РЕПО

Сделки РЕПО – это ссуда под залог государственных ценных бумаг. В данной сделке оговаривается продажа государственных ценных бумаг и срок их обратного выкупа по более высокой цене. Разница в цене – плата за ссуду.

Дисконтные инструменты

По этим инструментам не происходит явной выплаты процентов. Вместо этого дисконтные инструменты выпускаются и торгуются с дисконтом, то есть ниже номинальной стоимости. Дисконт является эквивалентом процента, выплачиваемого инвестору, и представляет разницу между ценами инструмента при покупке и при наступлении срока погашаются по номинальной стоимости.

На денежных рынках обращаются дисконтные инструменты трёх видов:

Котировки дисконтных инструментов определяются на основе скидки против номинала – полной стоимости инструмента при наступлении срока погашения. Такая традиция восходит к тому времени, когда впервые начали продаваться переводные вексели. Сопоставимые сроки этих инструментов позволяют занимать противоположные позиции по ним («стредл») на двух и более рынках. США – крупнейший рынок дисконтных инструментов.

Казначейский вексель

Казначейский вексель – это краткосрочный обращающийся переводной вексель, выпущенный правительством для финансирования государственных программ.

Федеральная резервная система, действуя от имени правительства США, обычно продает казначейские вексели с сроком 13 и 26 недель на аукционах каждый понедельник с поставкой в четверг. Раз в месяц на аукцион также выставляются казначейские вексели со сроком 52 недели.

Великобритании казначейские вексели, имеющие сроки 91 и 182 дня, продаются через аукцион. Основными держателями казначейских векселей являются учётные дома, которые выступают в качестве посредников между Банком Англии и коммерческими банками.

Переводной вексель/банковский акцепт

Эти инструменты используются для финансирования международной торговли.

Коммерческий переводной вексель, или торговый вексель, – это приказ выплатить деньги его держателю в установленный срок (срочная тратта, то есть переводной вексель с фиксированным сроком оплаты) либо по требованию (вексель до востребования). Это простой краткосрочный долговой документ типа IOU, выпускаемый для коммерческой операции.

Банковский акцепт, или банковская тратта, — это переводной вексель, выписанный коммерческим банком или принятый им. После акцептования этот инструмент становится обращающимся.

Коммерческая бумага

Коммерческая бумага – это краткосрочный необеспеченный простой вексель на конкретную сумму и с определённым сроком. Коммерческие бумаги это обращающиеся финансовые активы на предъявителя.

Коммерческие бумаги выпускаются на срок до 270 дней крупными организациями в противовес банковским кредитам, переводным векселям и т. п. Коммерческая бумага не имеет обеспечения. Это означает, что инвестор принимает решение о приобретении этого инструмента, ориентируясь только на репутацию эмитента. По этой причине коммерческие бумаги выпускают и продают лишь крупные организации с высоким кредитным рейтингом.

Деривативы

Деривативов, или производные инструменты, – это срочные контракты на покупку, продажу или на обмен активов в установленный день в будущем по согласованной цене.

На денежных рынках получили распространение инструменты срочного рынка, связанные с процентными ставками: