Главная / Срочный рынок / Статьи / Продажа опциона «пут»

Продажа опциона «пут»

Оптимальные условия продажи путов представлены в таблице 1.

Таблица 1. Оптимальные условия для продажи опциона «пут».

Короткий «пут» – опциона «пут»
Настроение рынка Продавцы стремятся извлечь прибыль из роста цен базового актива или защитится от этого роста. Нейтральный или слабый «бычий» рынок.
Волатильность Ожидание уменьшения. «Бычий» взгляд.
Риски Неограниченный убыток при истечении срока на падающем рынке
Выгоды Ограничены размером премии
Точка безубыточности Цена исполнения минус премия
Дельта Возрастает до + 1 при снижении цены базового актива
Пользователи С усилением «бычьих» настроений следует продавать опционы «пут» с ближними страйками, чтобы получить максимальную премию, то есть по самой высокой премии за опцион.

Пример

Спекулянт обратил внимание на то, что цена акций Компании снизилась с 600 до 550 при очередном спаде деловой активности. Хотя рынок беспокойный, по мнению спекулянта, цена не упадёт ниже 500, а в скором времени пойдёт вверх. Чтобы заработать на таком развитии событий, спекулянт продаёт опцион «пут» на акции Компании с ценой исполнения 500 и премией в 50.

При истечении срока диаграмма прибылей/убытков короткого опциона «пут» выглядит следующим образом.

График доходности короткого опциона «пут» на дату экспирации.

Рис. 1. График доходности короткого опциона «пут» на дату экспирации.

Таблица 2. Возможные результаты по короткой опционной сделке «пут».

Рыночная цена Результат
> 500 Прибыль ограничена размером премии
450 – 500 Прибыль растёт по мере повышения спот-курса
450 Точка безубыточности
< 450 Убыток растёт по мере снижения спот-курса без ограничений