Главная / Срочный рынок / Статьи / Покупка опциона «пут»

Покупка опциона «пут»

График доходности длинного опциона «пут»

Рис. 1. График доходности длинного опциона «пут».

Расположение и форма пунктирных линий меняется в зависимости от времени, оставшегося до истечения срока, и волатильности. Чем больше (меньше) времени до истечения срока, тем дальше (ближе) располагается кривая. Чем больше (меньше) волатильность, тем дальше (ближе) полоса и тем она шире (уже).

Таблица 1. Оптимальные условия для покупки опциона «пут».

Длинный «пут» – опциона «пут»
Настроение рынка Покупатели стремятся извлечь прибыль из падения цена базового актива или защитится от такого падения. «Медвежий» рынок.
Волатильность Ожидание увеличения. «Бычий» взгляд.
Риски Убыток ограничен размером премии
Выгоды Возможность получения неограниченной прибыли на падающем рынке
Точка безубыточности Цена исполнения плюс премия
Дельта Возрастает до – 1 при снижении цены базового актива
Пользователи С усилением «медвежьих» настроений следует покупать опционы «пут» с дальним страйком – с более низкой ценой исполнения.

Пример

Американская компания заключила сделку на поставку комплектующих британской компании. При этом расчёты должны совершится в британских фунтах по факту поставки через 3 месяца. При текущем курсе фунта 1,6000 сделка выгодна американской компании, однако есть предположение, что курс через 3 месяца может упасть. Компания покупает опцион «пут» на британские фунты с ценой исполнения 1,6000 и премией 2 цента на фунт.

При истечении срока диаграмма прибылей/убытков длинного опциона «пут» выглядит следующим образом.

График доходности длинного опциона «пут» на дату экспирации

Рис. 2. График доходности длинного опциона «пут» на дату экспирации.

Таблица 2. Возможные результаты по длинной опционной сделке «пут».

Рыночная цена Результат
> 1,6000 Убыток ограничен размером премии
1,6000 – 1,5800 Убыток снижается по мере падения спот-курса
1,5800 Точка безубыточности
< 1,5800 Прибыль растёт по мере снижения спот-курса без ограничений