Главная / Срочный рынок / Статьи / Хеджирование фьючерсами и опционами

Хеджирование фьючерсами и опционами

Торговать фьючерсами и опционами можно с разными целями. Например, с целью:

Рассмотрим третий вариант подробнее. Фьючерсные контракты и опционы позволяют страховать риски, связанные с не только с стоимостью базового актива, но и с изменением курсов валют. Данные производные инструменты позволяют защитить вложения от разных проблем.

Участники срочного рынка, использующие деривативы в качестве страховки, именуются хеджерами. Хедженговые операции бывают «длинными» и «короткими». «Короткое» хеджирование предполагает продажу срочного контракта, а «длинное» – покупку. В первом случает, от изменения цены защищаются покупатели товара. Во втором случае защищаются продавцы. Суть этого подхода проста. Если в сделке одна сторона теряет как продавец актива, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на это же количество товара, и, наоборот! Поэтому покупатели реального актива хеджируются продажей, а продавцы – покупкой фьючерсов.

Стратегии хеджирования

Существует несколько стратегий хеджирования.

Обычная стратегия применяется для нивелирования ценовых рисков. Это самая простая стратегия, предполагающая проведения операции с срочными контрактами в противоположную сторону от сделки, заключенной на spot – рынке.

Арбитражная стратегия используется для покрытия дополнительных расходов. Она основывается на получении прибыли при благоприятном изменении соотношений цен реального товара и биржевых котировок срочных контрактов с разными сроками поставки. Такие операции практикуются в основном торговыми фирмами.

Спекулятивная стратегия предполагает, что параметры фьючерсного контракта отличаются от параметров сделки. В этом случае, покупка дериватива предполагает лишь частичную страховку и определённую спекулятивную составляющую.

Предвосхищающая стратегия заключается в покупке или продаже фьючерса заранее, до совершения сделки с реальным товаром. Такая страховка служит в качестве временного заменителя товарного контракта, который будет заключён позже.

Варианты хеджирования от изменения цен на базовый актив

Вариант Первый. Трейдер планирует купить базовый актив, но денег на это у него сейчас нет. Но они появятся в будущем. Тогда покупая фьючерс на этот базовый актив (смежный актив) трейдер страхуется от повышения цены этого актива. В день Х у трейдера появляются деньги, он продаёт фьючерс и покупает реальный актив.

Вариант Второй. Трейдер купил базовый актив и решил застраховаться от падения цен на него. Покупая опцион Рut или продавая фьючерс на базовый актив трейдер компенсирует потери от удешевления базового актива.

Вариант Третий. Если есть необходимость застраховаться от падения курса рубля, то трейдер может купить фьючерс на валютную пару USD/RUR (тикер – Si) или опцион Call на эту валютную пару.

Вариант Четвёртый. Если трейдеру не выгодно укрепление национальной валюты, то он может продать фьючерсный контракт на валютную пару USD/RUR или купить опцион Put на эту валютную пару.

Хеджирование очень важный элемент в торговле на срочном рынке. Деривативы могут служить хорошим подспорьем при торговле на spot – рынке, либо при ведении бизнеса не связанного напрямую с биржей. Однако, следует понимать, что идеальной защиты не существует. Срочные контракты в этом плане не дают 100% гарантии. К тому же важно видеть где заканчивается хеджирование и начинается арбитраж и спекуляции.