Когда участники рынка держат открытые позиции по различным валютам, то есть у них открыты нехеджированные позиции в валютах, отличных от национальной, им необходимо знать совокупную позицию по всем заключенным сделкам.
Когда в течение дня совершается лишь несколько сделок «спот», определить прибыльные и убыточные позиции несложно. Однако на активно действующем валютном участке ситуация несколько иная. В этом случае, для того чтобы определить, прибыльна позиция дилера или нет, рассчитывают средний курс позиции и сравнивают его с текущим рыночным курсом.
Пример
Дилеру, торгующему на валютной парой USD/CHF после серии сделок нужно определить, какую позицию он занимает по долларам – длинную или короткую, – средний курс этой позиции. Для расчёта среднего следует:
- определить нетто-остаток по франкам
- разделить результат по пункту 1 на нетто-остаток по долларам
Пусть остаток по швейцарским франкам равен 12 737 000, а по долларам – 9 000 000.
Средний курс = 12 737 000 / 9 000 000 = 1,4152.
Фактически дилер имеет «длинную» позицию на $9 млн. по 1,4152. Другими словами, к такому же результату привела бы одна сделка по покупке $9 млн. по 1,4152.
Предположим, что текущий рыночный курс 1,4160/70. Чтобы закрыть позицию, необходимо продать $9 млн по 1,4160. Таким образом, ваша прибыль составляет:
Прибыль = – (9000000 x 1,4152) CHF + (9000000 x 1,4160) CHF = –12736800 +12744000 = 7200 CHF. Позиция «длинная». Если результат был бы отрицательным, то позиция была бы «короткой».
Более быстрый способ определения прибыли выглядит следующим образом:
Прибыль = 9000000 x (1,4160 – 1,4152) = 9000000 x 0,0008 = 7200 CHF.
Дилер выполняет подобные вычисления много раз в день. Менеджерам, отвечающим за дилинг, необходимо знать в конце каждого дня, закрыты позиции или нет. Это не означает, что для определения прибылей и убытков дилеру приходится реально закрывать свою позицию. На практике переоценивают нетто-позиции по текущему рыночному курсу.
Максимальный размер открытой позиции дилера ограничен лимитом, устанавливаемым менеджером, который отвечает за управление риском. Лимит зависит от политики банка в отношении риска, прошлой прибыли трейдера и его относительного показателя риск-доходность.
Разумеется, у трейдера, который получает более высокую прибыль при меньшем риске, размер лимита больше, чем у трейдера, получающего меньшую прибыль при более высоком риске. Процесс анализа ситуации и принятия решений относительно размера лимитов очень сложен и совершенствуется по мере появления новых методов оценки и управления риском.
