Стрипы

Стрипы – это облигации с нулевым купоном (беспроцентные), выпускаемые компаниями (обычно крупными инвестиционными компаниями) под ежегодные процентные платежи по имеющемуся в их распоряжении портфелю высоконадёжных облигаций, обычно государственных.

Принципиальная схема выпуска стрипов изображена на рисунке 1.

принципиальная схема выпуска стрипов

Рис. 1. Схема выпуска стрипов.

Z-облигация (зеро-купонная облигация) – облигация с нулевым купоном, или дисконтная облигация. Компания выпускает под имеющийся у неё портфель облигаций дисконтные облигации с погашением через полгода, 1 год, 1,5 года и так далее. Каждый облигационный выпуск (транш) по номиналу равен полугодовой сумме процентов, начисляемых на этот портфель облигаций государством. На рынке стрипы продаются с дисконтом от своей номинальной стоимости.

Компания получает от выпуска стрипов выгоды, связанные с тем, что стоимость продажи Z-облигаций превышает стоимость портфеля облигаций, лежащего в их основе, а инвесторы имеют более высокодоходный инструмент.