Главная / Долговой рынок / Статьи / Классификация качества облигаций

Классификация качества облигаций

Качество облигаций определяется их рейтингом. Рейтинг каждому выпуску облигаций присваивают рейтинговые агентства. К самым влиятельным относятся Standard & Poor's Corporation (S&P) и Moody's Investor Service (Moody's) . однако, не все облигации имеют рейтинг и ,соответственно, их не возможно классифицировать по качеству.

Причины отсутствия рейтинга:

Классификация качества облигаций по стандартам S&P

Рейтинговое агентство S&P при вынесении рейтинга облигациям использует символьное обозначение: А, В, С, D, +, –. Буквенные символы обозначают категорию надёжности облигации, знаки – надёжность внутри каждой категории.

Классификация качества:

В классификации агентства S&P облигации ВВВ или выше относятся к ценным бумагам, рекомендуемым для долгосрочных инвестиций

Рейтинговое агентство Moody's при вынесении рейтинга облигациям использует символьное обозначение: А, а, В, С, 1, 2, 3. Буквенные символы обозначают категорию надёжности облигации, цифры – надёжность внутри каждой категории.

Облигации с рейтингом Аaa1 рангом выше, чем Аaa2 и Aaa3.

Классификация качества:

Облигации большинства выпусков сохраняют до срока погашения одну и ту же категорию рейтинга. При прочих равных условиях, чем выше рейтинг, тем ниже доходность облигации.

Изменение кредитного рейтинга

Прежде чем изменить краткосрочный или долгосрочный рейтинг инструмента, агентства обычно объявляют о наблюдении за выпуском или эмитентом, которое называется кредитный дозор в связи с благоприятными/неблагоприятными событиями. Такие события, как предложение о поглощении, способны изменить рейтинг, однако в некоторых случаях понижение рейтинга не связано с конкретными событиями.

Кредитный рейтинг эмитента влияет на процентную ставку, которую придется выплачивать инвесторам по займам и долговым инструментам. Разница в стоимости заимствований для эмитентов с рейтингом Aaa и А может доходить до 2% в годовом исчислении.

Чтобы ясно различать уровень кредитного риска, связанного с конкретным инструментом, цена на выпускаемые корпорациями инструменты устанавливается как разница или спред относительно текущей доходности государственных ценных бумаг с таким же сроком. Эту разницу обычно выражают в виде базисных пунктов. Так, трёхмесячная американская коммерческая бумага торгуется обычно на 25 – 150 базисных пунктов выше трёхмесячного казначейского векселя. Эти инструменты идентичны во всех отношениях за исключением кредитного рейтинга их эмитентов.

В качестве альтернативной базы ценообразования на денежных рынках используется ставка LIBOR, которая является основной ставкой-ориентиром для банков при определении стоимости финансирования в евровалюте.